アンファット・プラスチック・グリーン環境（AAA：HOSE）

配信履歴：2017年11月8日(水)

2017年11月8日(水)　配信情報

2017年1−9月の業績

2017年9ヶ月の売上高および純利益はそれぞれ2兆644兆VND（前年同期比+79％）、1890億VND（+86％）となった。少数株主持分を除いた当期純利益は1585億VNDで、前年同期比57％増となった。 2017年第1四半期のVBCからの資金撤退による収益（純利益は180億VND）を除くと、コア利益は前年比40％増加した。

純利益率の減少は2017年第2四半期においてＡＡＡがHIIの持分を98％から35％に引き下げたことにより、HIIに関する少数株主持分利益の上昇のせいである。

AAAのハイ・ドゥオン（Hai Duong）での6A、7工場及びHIIのCaCO3 フィラー マスター バッチ工場のおかげで、AAAの生産高は40%増の43Kトンに達し、HIIは78％増の24Kトンとなった。6A（1か月当たり1,500トン）と7工場（700トン／月）が生産能力の60％で稼働している。6B（2,000トン／月）が試験段階にある。

2017年第2四半期に、HIIでの所有割合を35.2％に引き下げ、それに応じて少数株主持分を増加させた。 HIIの親会社がYen Bai省でフィラー マスター バッチとCaCO3粒の生産を専門としており、アンタンビスコール（An Thanh Biscolとアンティンロジスティクス（An Tin Logistics）という2つの子会社を有している。

最新情報

AAAの経営陣に設定されたアンファント・ホールディングス（An Phat Holdings）は、AAAの21.7％の株式を保有している。2015年に発行されたAAAのワラントを関連会社から購入した。合計で243,000ワラントが2018年に24.3百万株に転換される予定であり、2018年に41％の希薄化という結果になる。しかし、アンファントの経営陣によれば、AAAの支配権を維持するために株式を売却計画はない。

AAAとHIIは、高品質のプラスチックを生産するため、定款資本1000億VNDで新しい会社を設立すると発表した。 両社はまだ対象とする製品を明らかにしていないが、ベトナムへの直接投資企業（FDI）の需要を満たすことを目標にすると述べた。

見通し

AAA親会社：2018年には、6Aと7の稼働率が80％に達し、6Bが50%に達すると、AAAの生産量が平均6,500トン／月で、2018年内に78Kトン（+27％YoY）に達すると予想し、売上高が32%増の3兆4,000億VNDに達すると予想している。

HII親会社： 2018年に80万トンのフィラーマスターバッチ（+ 100％YoY）を生産・輸出し、売上高が7200億VND（+100％YoY）と予想している。

An Thanh Biscol（貿易セグメント）：2017年、売上高が1四半期当たり2000?2500億VNDの範囲を達成する。 その結果、2018年にHIIおよびAAAに1兆VNDの売上をもたらすと予想している。

An Tin Logistics：2017年、AAAの売上に1000億VNDを寄付、2018年に1200億VNDの売上を見込んでいる。

要約すると、2018年の総売上高は5兆2970億VND（前年比42％増）に達する。2018年第1四半期にHIIの所有割合を51％に増加させ、HIIのAAA利益への利益寄付度が高くなると予想している。純利益は、前年比31％増の2920億VNDに達する見込みである。 EPSは3,214VND（7.3％減）と予想している。

投資判断

AAAは9.3倍の2018 年のPEで取引されており、かなり合理的。10倍のPEに相当する一年間の目標価格32,400VNDで、「HOLD」を推奨している。 同社は、2017年度現金配当25％（2017年9月に5％増）を支払うと計画しているため、2018年第1四半期に20％/額面の配当を支払う予定だ。